铝：周二金属价格悉数收涨，LME三月期铝价涨1.2%至3760.5美元/吨。国内夜盘则小幅震荡回调，沪铝主力合约轻微收低于24775元/吨。先后市场总体表现欠佳。华东市场交投降温明显，价格大涨压制下游接货积极性，刚需少采为主，而贸易商多谨慎观望，成交量明显下降，主流成交价格24310元/吨上下，较期货贴水120左右。华南市场总体偏稳，下游有一定补货行为，贸易商追涨意愿较好，持货商有一定挺价惜售行为，主流成交价格在24200元/吨上下。近期国内产量增长略有放缓因个别铝厂减产及产能投放放缓。国内消费则仍偏弱，家电市场季节性走弱明显，光伏市场同比萎缩，不过在新能源汽车、AI及储能市场的带动下，总体消费有韧性，出口则因海外短缺强势上升，这助推国内库存逐步下降。海外严重短缺的情况将继续推升铝价。操作上建议以回调做多思路为主。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡下旬，主力合约收低于2820元/吨。随着新投产能陆续稳定释放产量，氧化铝产量稳步上升。消费增长则略有放缓，个别铝厂小规模减产、产能投放放缓限制氧化铝消费增长。当前供应过剩呈加剧态势，库存继续攀升。几内亚铝土矿出口限制措施即将落地，政策力度有待确认。该举措或使短期矿价企稳，但暂难刺激矿价明显上涨，且向氧化铝成本传导更需时间。因此几内亚限矿政策对当前氧化铝基本面影响甚微，过剩压力上升的情况下氧化铝价格反弹难持续。短线建议维持反弹做空思路。