氧化铝：

1、主要指标跟踪：几内亚铝矿CIF 68美元/吨（+0），SMM氧化铝指数平均价2680.69元/吨（-0.82），SMM氧化铝指数对主力合约基差-164元/吨（+32）。截止5月28日，中国氧化铝社会库存为617.8万吨（周环比+4.2）。

2、重要消息：①全球最大铝土矿生产国几内亚将于6月公布出口管制措施。②上期所5月29日发布信息公告:同意甘肃国通大宗商品供应链管理股份有限公司位于甘肃省兰州市兰州新区山丹河街968号的存放点增加氧化铝期货核定库容，由5万吨增加至10万吨。

3、主要逻辑：氧化铝供强需弱格局未改，新投产能预期内投放，库存高位持续压制价格，仓单压力大，进口货源持续流入，现货跟涨乏力，但短期几内亚出口政策扰动，多空博弈加剧。

三、铝：

1、主要指标跟踪：LME库存33.55万吨（-0.23），LME铝(0-3)升贴水98.09美元/吨（-6.47）。国内全社会铝锭社会库存138.6万吨（较上周一-2.5/上周四-1.5），铝棒社会库存17.15（较上周一-1.9/上周四-1），基差（对06合约）-90元/吨（-10）。

2、重要消息：无

3、主要逻辑：中东地缘冲突反复，海外超200万吨电解铝产能停产，LME库存降至历史低位，供应缺口短期难以弥合，叠加美国对铝产品加征关税的政策扰动，进一步加剧了全球贸易流向的重构，外盘铝价获得强支撑。国内基本面边际好转，出口利润走扩带动铝材放量，有效对冲内需疲软。后续重点关注出口订单兑现节奏及关税细则落地情况。

物产中大期货 有色分析师 丁梦钦

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