铝：美伊谈判波折致供应担忧，伦铝新高

周一沪铝主力收24360元/吨，涨0.08%。LME收3732.5美元/吨，涨1.59%。现货SMM均价24190元/吨，跌20元/吨，贴水80元/吨。南储现货均价24040元/吨，跌20元/吨，贴水230元/吨。据SMM，6月1日，电解铝锭库存138.6万吨，环比减少1.5万吨；国内主流消费地铝棒库存17.15吨，环比减少1万吨。宏观面：鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗暂停同美国的沟通，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡，同时在曼德海峡等其他战线开启行动。美国总统特朗普表示，他预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议。美国5月ISM制造业PMI上升1.3个百分点至54，连续五个月扩张并创四年新高。尽管美国总统特朗普表示即将达成美伊协议，但过程中仍出现波折，伊朗一度宣布彻底封锁霍尔木兹海峡，美伊局势变数不断，能源中断时间预期延长，中东铝供应恢复继续延后，伦铝再创新高。国内铝锭社会库存连续去库，高库存压力有缓解迹象。同时内外比价落差较大，国内修复需求强，铝价预计震荡偏强。

氧化铝：政策预期博弈，上行高度受限

周一氧化铝主力合约收2892元/吨，涨0.14%。现货氧化铝全国均价2707元/吨，持平，贴水39元/吨。澳洲氧化铝F0B价格305美元/吨，持平。上期所仓单库存42.1万吨，减少10189吨，厂库5700吨，持平。近期市场持续消化几内亚拟于6月出台铝土矿出口管制的预期，出口量收缩预期对价格形成支撑。不过随着消息被充分交易，几内亚暂无进一步政策落地，国内高库存与供应过剩格局并未根本改善的显示压力逐步显现，氧化铝上涨动力渐显不足，短期氧化铝价格偏强震荡，等待几内亚政策进一步明朗。

铸造铝：淡季特征明显，成本支撑仍在

周一铸造铝合期货主力合约收22898元/吨，跌0.13%。SMM现货ADC12价格为23700元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23000元/吨，持平。上海机件生铝精废价差2956元/吨，跌69元/吨，佛山破碎生铝精废价差2088元/吨，跌122元/吨。交易所库存4万吨，减少215吨。铸造铝已进入传统淡季周期，下游加工企业开工率环比有所回落，终端需求表现疲弱，再生铝企业面临订单乏力的局面。不过，废铝回收端货源偏紧，精废价差维持低位，再生铝企业成本支撑较强，挺价意愿明显，为价格提供了底部支撑。在缺乏独立驱动因素的背景下，铸造铝短期价格预计将继续跟随铝价窄幅波动。