铝、铝合金

沪铝及铝合金夜间反弹 预计仍以震荡为主

周四夜间，沪铝收于24385元/吨，上涨0.39%。LME铝报收3681美元/吨，上涨1.47%。受益于美伊协议的乐观前景消息，夜间有色金属板块多数收涨。另一方面，最新公布的美国PCE数据及美国一季度GDP的修正，均显示出美国通胀压力的加剧，年内降息预期不断走低，预计将对大宗商品价格形成压制。产业层面上，海外的供应紧缺和高溢价将持续对铝期价形成支撑，国内铝锭周内出现小幅去库，去库持续性仍有待观察。整体而言，预计铝价维持外强内弱格局，沪铝高位震荡调整，多单底仓持有。后续重点关注：美伊谈判进展、国内铝锭库存变化及下游出口订单持续性。

周四夜间，铝合金报收22995元/吨，上涨0.39%。原料方面，受到近期铝价上涨乏力的影响，废铝报价均有不同幅度下调，但财税监管收紧导致票源短缺，同时废铝进口量减少及未来持续下降的预期支撑废铝价格。在成本端形成明确的刚性支撑下，铝合金价格的下行空间受到限制。但需求端依旧表现疲软，终端消费复苏节奏偏缓，下游企业观望情绪浓厚，采购多以按需刚需为主，市场整体交投氛围清淡、成交体量偏弱。此外，由于铝的内外价差扩大，在内贸盈利空间持续收缩、利润被持续挤压的背景下，部分生产企业调整接单策略，优先锁定出口订单保障利润，对内贸低价散单、弱需求订单采取选择性接单模式，进一步拖累国内现货流通及内贸成交活跃度。整体而言，铝合金市场呈现需求偏弱拖累行情、成本坚挺托底价格的震荡博弈格局，预计震荡为主，以震荡思路对待。

氧化铝

等待几内亚政策改革落地 氧化铝或暂时震荡

周四夜间，氧化铝报收2881元/吨，上涨0.63%，主力合约增仓1万余手。几内亚矿业政策变化带来的成本抬升预期已部分计入，氧化铝价格抬升至2800元/吨一线后，上涨动力逐渐显出不足，主因在高库存与供应端持续放量的背景下，市场仍需看到更为具体的政策改革细则以及对铝土矿供应量和价格产生的实质影响。整体而言，观察氧化铝在2800元/吨一线的稳定性，预计暂时震荡为主，可关注回调布多机会，短线偏多操作，持续关注几内亚政策变化进展。