铝：美伊谈判反复，铝价高位区间拉锯

周三沪铝主力夜盘收24485元/吨，涨0.33%。LME收3627.5美元/吨，跌1.28%。现货SMM均价24390元/吨，涨310元/吨，贴水120元/吨。南储现货均价24250元/吨，涨340元/吨，贴水260元/吨。据SMM，5月21日，电解铝锭库存141.2万吨，环比减少2.3万吨；国内主流消费地铝棒库存20.55吨，环比减少1.2万吨。宏观面：美国白宫在社交媒体发文称，伊朗媒体发布的美伊谅解备忘录内容“纯属捏造”。美国总统特朗普表示，对目前同伊朗谈判进程“不满意”，伊朗即使放弃高浓缩铀，也不会因此获得美国解除制裁。、国家统计局公布数据显示，1-4月，全国规模以上工业企业利润2.44万亿元，同比增长18.2%。美伊谈判真伪消息连环发酵，前有伊美谅解备忘录初步非正式文件内容披露，但特朗普紧随其后否认达成协议框架，战争迅速结束希望破碎，货币政策收紧预计抬升压制金属表现。基本面国内铝库存仍在140万吨以上高位，海外中东供应扰动持续，LME铝库存继续下降至33.9万吨极低水平，处于上方受制于国内高库存，下方则有海外供应缺口提供坚实支撑。预计铝价延续高位震荡格局。

氧化铝：等待几内亚消息落地，氧化铝区间震荡

周三氧化铝主力合约收2854元/吨，涨0.99%。现货氧化铝全国均价2701元/吨，持平，升水37元/吨。澳洲氧化铝F0B价格305美元/吨，跌4美元/吨。上期所仓单库存45.3万吨，减少8111吨，厂库5700吨，持平。几内亚铝土矿出口配额管制消息继续发酵，这是今年第三次几内亚发布出口限制消息，关注政策落地情况。目前供需面看氧化铝仍是过剩格局，且高库存压制，基本面底色偏空。消息未落地之前氧化铝继续冲高有限，预计市场等待消息落地，氧化铝当前预期偏强震荡为主。

铸造铝：废铝成本支撑，消费不足压制周三铸造铝合期货主力合约收23035元/吨，涨0.02%。SMM现货ADC12价格为23800元/吨，涨200元/吨。江西保太现货ADC12价格23100元/吨，涨100元/吨。上海机件生铝精废价差2956元/吨，跌69元/吨，佛山破碎生铝精废价差2088元/吨，跌122元/吨。交易所库存4万吨，增加273吨。铸造铝仍处于供需双弱格局。废铝供应端持续偏紧，合规带票货源因反向开票政策而明显不足，海外废铝因运力成本提升及航运压力，进口到港量收减。废铝价格易涨难跌，部分再生铝企业已因原料紧缺及成本高企侵蚀利润而出现减产或停产，行业龙头企业开工率环比下滑至56.4%。需求端则进入传统消费淡季，产业库存小幅累积。成本端虽坚挺但缺乏向上驱动，预计铸造铝合金价格以区间窄幅震荡为主。