铝

【行情资讯】

国内环保督查传闻造成供应预期收缩，铝价震荡回升，昨日伦铝3M合约收涨0.51%至3674美元/吨，沪铝主力合约收至24560元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.0至69.2万手，上期所日度仓单微降至48.1万吨。铝锭三地库存环比微增，铝棒两地库存环比持平，昨日铝棒加工费上调，成交一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货缩窄至130元/吨，交投氛围尚可。昨日LME铝锭库存微降至39.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。

【策略观点】

美伊谈判仍有不确定性。产业端，4月海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降；国内铝下游开工稳中有升，进口亏损持续扩大拉动出口需求，铝材和铝制品出口预期进一步增长，铝水比例预计维持偏高水平，铝锭有望延续去库，为铝价提供强支撑，短期铝价重心预计上移。今日沪铝主力合约运行区间参考：24400-24800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3600-3720美元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格震荡企稳，主力合约收盘微涨0.19%至23140元/吨（截至下午3点），加权合约持仓下滑至2.03万手，成交量1.74万手，量能明显放大，仓单增加0.07至4.01万吨。AL2606合约与AD2606合约价差1560元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价下调100元/吨，进口ADC12报价下滑，下游刚需采购，成交一般。库存方面，国内三地库存环比下滑0.01至3.12万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游处于相对旺季，叠加供应端扰动加大和原料供应偏紧，短期价格支撑较强。

氧化铝

【行情资讯】

2026年05月26日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨3.9%至2853元/吨，单边交易总持仓52.62万手，较前一交易日减少8.51万手。基差方面，山东现货价格维持2665元/吨，贴水主力合约188元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏报9元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报46.08万吨，较前一交易日减少0.54万吨。矿端，几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。

【策略观点】

矿端，市场传几内亚下个月公布铝土矿管控措施，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格，需留意06合约仓单集中到期的风险。当前宜采取逢高布局反套的策略。AO2609合约参考运行区间：2750-2950元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。