铝、铝合金：沪铝及铝合金预计震荡

周二夜间，沪铝收于24560元/吨，上涨0.64%，主力合约减仓800余手。LME铝报收3674.5美元/吨，上涨0.51%。宏观地缘方面，美伊军事交火与外交博弈同步升级，使得铝价在回调后再度获得风险溢价预期，向上修复。据SMM的市场最新消息：南32在2026年第三季度CIF MJP（日本主要港口铝锭到岸价）首次报盘为480美元/吨；力拓在2026年第三季度CIFMJP（日本主要港口铝锭到岸价）首次报盘为460美元/吨。海外的供应紧缺和高溢价将继续对铝期价形成支撑。整体而言，预计铝价维持外强内弱格局，沪铝高位震荡调整，多单底仓持有。后续重点关注：美伊谈判进展、国内铝锭库存变化及下游出口订单持续性。

周二夜间，铝合金报收23090元/吨，上涨 0.26%。原料方面，财税监管收紧导致票源短缺，同时废铝进口量减少及未来持续下降的预期支撑废铝价格，持货商挺价惜售。再生铝终端淡季效应逐渐发酵，订单增量不足，叠加成本端压力，再生铝企业减产为主，下游仅刚需小单采购，市场呈现供需双弱格局。整体来看，成本端支撑坚挺，价格下行空间有限，而需求疲弱压制上方空间，预计再生铝合金价格以区间窄幅震荡为主。建议关注废铝票源问题、海外铝价走势及下游开工率变化。

氧化铝：夜间增仓上行 偏多思路对待

周二夜间，氧化铝报收2863元/吨，上涨1.31%，创近期新高，主力合约增仓3000余手。全球最大铝土矿生产国几内亚计划于6月宣布改革措施的消息引发氧化铝大涨，盘面表现为空头减仓出逃，多头逐步进场的情况。目前，仍需等待改革政策细则的出台和落地，才得以评估实质性影响。同时，因海运费价格上涨，5月以来，几内亚铝土矿发运量已自3月的发运高峰下降，亦提供了未来矿石价格上涨的基础。另一方面，国内氧化铝产能仍在释放，过剩压力不减。整体而言，氧化铝供应过剩的底色未变，但矿端供应风险正进一步积累，预计氧化铝震荡偏强运行，上方压力暂看向3000元/吨附近，可短线偏多操作。