铝：周一LME休市，国内夜盘先跌后反弹，沪铝主力合约收低于24370元/吨。早间现货市场总体表现偏稳。华东市场下游逢低补货尚可，贸易商按需接货，持货商挺价出货，总体维持一定成交量，主流成交价格在24320元/吨上下，较期货贴水120左右。华南市场交投欠佳，下游多接低价货源，持货商挺价信心不足，下调报价出货，主流成交价格在24130元/吨上下。国内消费总体仍显乏力，光伏用铝收缩明显，建筑用铝也继续拖累总体消费。不过在新能源汽车市场重回较高增长区间，另外储能及AI带来消费新增长，且铝材出口强劲增加，这使得总体消费仍有韧性。供给端则稳中有增，国内产量继续创新高，进口小幅波动。当前国内较高的库存对价格有一定压力，但随着海外短缺继续推升出口，国内供应压力有望逐步缓解。另外宏观面总体向好，铝价下方支撑强。操作上建议回调做多。

氧化铝：几内亚将于6月落地铝土矿出口限制政策的消息导致空头大局出逃，氧化铝期货夜盘飙升，主力合约上涨至2848元/吨。早间现货市场小批量成交，个别电解铝厂少量采购。现货价格则基本面平稳。国内运行产能阶段性趋于平稳，产量则维持在高位。下游电解铝产能投放放缓，消费增量有限，当前供应过剩明显，库存继续攀升。几内亚有意控制铝土矿供应量意欲抬高铝土矿价格，这或推升氧化铝生产成本。几内亚政策对短期盘面有一定扰动，但造成铝土矿供应短缺的可能性小，而且铝土矿价格传统仍需时间。在供应过剩严重的情况下，氧化铝现货价格难有反弹，盘面或剧烈波动，不建议追高。逢高仍可考虑做空。