【电解铝】

氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲；下游各板块开工回升，需求继续弱复苏，但弱于去年同期，铝锭社会库存虽有去库，但处于同期最高位。霍尔木兹海峡通行问题依旧存疑，目前中东铝厂仍维持极低产能运行，海外铝锭供应扰动持续，伦铝库存维持极低位支撑海外铝价。美伊局势再度出现缓和预期，市场情绪或有所回升，但长期美债收益率维持极高位将持续施压有色板块，短期内内外价差较大，出口预期较好，铝价或维持高位震荡。

【氧化铝】

偏空我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。美伊局势再度出现缓和预期，但霍尔木兹海峡仍处于通行受阻的状态，中东多个铝厂依旧维持较低产能或停产，氧化铝需求边际走弱，叠加国内氧化铝厂开工率或将逐步回升，国内氧化铝库存持续累库，短期内氧化铝或维持偏弱震荡态势。

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