策略观点：美伊据报达成谅解备忘录，宏观担忧降温、风险偏好回升。铝材出口向好，国内电解铝社库高位去库，基本面改善。沪铝预计震荡偏强，多头对待。氧化铝仍过剩，逢高空。

运行逻辑：宏观，美伊据报达成谅解备忘录：结束战争、开放海峡。供给，国内4月铝矿砂及精矿进口同比降4.15%。中铝与几内亚签订议案。国内氧化铝仍累库。国内电解铝运行产能高位。据国际铝业协会，海湾地区4月原铝产量同比减35%至33万吨。需求，本周国内铝材整体开工率环比小幅回升、出口向好：铝型材开工边际改善；汽车和储能需求托底铝板带，民用普板需求受抑；出口增量支撑电池箔需求，空调箔不佳；铝线缆出口订单持续增长；原生铝合金开工小幅增，出口回暖。本周电解铝现货、铝棒现货库存同比偏高、环比均减；LME铝库存周环比仍减、同比偏低。

风险提示：地缘冲突超预期。