铝

【行情资讯】

原油冲高回落，LME注销仓单增加，铝价震荡抬升，昨日伦铝3M合约收盘涨0.29%至3639美元/吨，沪铝主力合约收至24380元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.1至71.4万手，上期所日度仓单增加0.1至48.2万吨。铝锭社会库存较周一减少逾3万吨，铝棒社会库存较周一减少，昨日铝棒加工费小幅调整，成交一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货缩窄至160元/吨，下游逢低采买为主。LME铝锭库存持平于33.9万吨，注销仓单比例提高，CASH/3M维持升水。

【策略观点】

中东冲突不确定性仍大，情绪面相对反复。产业端，4月海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降；国内铝下游开工偏稳，5月铝水比例预计进一步抬升，进口亏损持续扩大拉动出口需求，短期铝锭有望延续去库，铝价支撑较强，短期有望企稳震荡。今日沪铝主力合约运行区间参考：24200-24700元/吨；伦铝3M运行区间参考：3580-3700美元/吨。

氧化铝

【行情资讯】

2026年05月21日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.15%至2691元/吨，单边交易总持仓62.06万手，较前一交易日增加1.46万手。基差方面，山东现货价格维持2665元/吨，贴水主力合约44元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格上涨10美元/吨至315美元/吨，进口盈亏报-40元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报47.19万吨，较前一交易日减少0.48万吨。矿端，几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。

【策略观点】

矿端，几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格，需留意06合约仓单集中到期的风险。当前宜采取逢高沽空近月合约的策略。若几内亚配额制政策公布带动盘面情绪溢价走高，预计06合约将出现较好的空头入场机会。AO2606合约参考运行区间：2500-2600元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘跌0.35%至23000元/吨（截至下午3点），加权合约持仓下滑至2.17万手，成交量0.87万手，量能小幅放大，仓单增加0.06至3.9万吨。AL2606合约与AD2606合约价差1470元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价上调100元/吨，进口ADC12报价小幅抬升，成交一般。库存方面，国内三地库存环比增加0.04至3.13万吨，主要市场铝合金锭周度库存环比持平于4.64万吨，铝合金锭厂内库存减少0.52至7.79万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格支撑较强，下游处于相对旺季需求仍有支撑，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计高位震荡。