周四沪铜主力窄幅震荡，伦铜围绕13600美金一线震荡，国内近月C结构收窄，周四国内电解铜现货市场成交向好，内贸铜升至对当月贴水35元/吨，昨日LME库存维持39.3万吨，COMEX库存维持63.3万吨。宏观方面：脆弱的美伊停火协议进入第六周，伊朗方面正审议美方的最新回应，特朗普表示愿意等待伊朗给出满意结果，核心分歧形成共识仍需时日，国际能源市场动荡不安。欧洲央行管委雷恩表示，在不利情况下，可能有必要加息以维护信誉，当前通胀正朝着不利情景发展，欧央行或在6月率先启动加息，风险类资产持续承压。此外，英伟达业绩兑现资金止盈离场，半导体高估值或进入短暂的修复阶段。产业方面：Codelco拟通过北部三矿一体化增效20亿美元，该计划涉及位于智利北部的丘基卡马塔、拉多米罗托米奇和米尼斯特罗哈莱斯三座铜矿，计划通过统一运营规划、共享加工厂以及可能实施的单一管理架构。美伊脆弱的停火协议令国际能源市场动荡不安，欧央行管委释放鹰派信号或将在6月率先启动加息，此外，英伟达业绩兑现资金止盈离场，半导体行业高估值或进入短暂的修复期；基本面来看，中断矿山复产缓慢，主流矿企一季度增产极为有限，国内炼厂降负运行进口量回升有限，终端消费稳健有力，预计铜价短期将延续震荡。