铝：美元指数回落，周三外盘铝价震荡收高，LME三月期铝价涨1.17%至3629美元/吨。国内夜盘震荡收高，沪铝主力合约收于24510元/吨。早间现货市场总体成交变化不大。华东市场下游仍有一定补库行为，贸易商少量接货交长单，流通货源充裕，下游积极出货变现，主流成交价格在24270元/吨上下，较期货贴水130左右。华南市场表现欠佳，下游刚需采购，市场流通货源较多，持货商挺价信心不足，主动下调报价出货，总体成交量有限，主流成交价格在24170元/吨上下。国内终端消费市场呈明显分化，建筑及光伏用铝收缩，新能源市场重回较高增长区间，AI及储能市场的强劲增长赋予铝消费新增长动力，而铝材出口随海外短缺愈发明显而快速增加，这将缓解国内供应压力并促进国内去库。短期宏观面扰动仍不容忽视，中期基本面驱动不改。操作上建议回调做多。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡小幅反弹，主力合约小幅收高于2718元/吨。早间现货市场小批量成交，更多仓单流入市场，流通货源增多，持货商主动下调报价，现货价格小幅下跌。虽然近期仍有部分工厂检修，但总体运行产能增加，氧化铝产量继续攀升，进出口维持净进口状态。下游电解铝产能投放放缓，使得总体消费增量稳中有降，供应过剩呈加剧态势，且后期仍有新产能投放计划。供应过剩压力增加的情况下，氧化铝期现价格难以摆脱弱势。操作上建议反弹做空。