铝：海外供应短缺愈发明显，支撑铝价再度走强，不过美元指数反弹抑制铝价涨幅，周二LME三月期铝价涨0.83%至3587美元/吨。国内夜盘高开回落，沪铝主力合约收低于24445元/吨。早间现货市场总体表现一般。华东市场交投偏淡，下游按需采购位处，贸易商接货交单，流通货源较多，持货商挺价信心不足，总体成交量有限，主流成交价格在24190元/吨上下，较期货贴水160左右。华南市场表现尚可，下游仍有补库行为，个别贸易商入市收货对成交价格有一定推升作用，主流成交价格在24140元/吨上下。国内终端消费市场呈明显分化，建筑及光伏用铝收缩，新能源市场重回较高增长区间，AI及储能市场的强劲增长赋予铝消费新增长动力，而铝材出口随海外短缺愈发明显而快速增加，这将缓解国内供应压力并促进国内去库。短期宏观面扰动仍不容忽视，中期基本面驱动不改。操作上建议回调做多。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡调整，主力合约轻微收低于2722元/吨。早间现货市场再有一定量成交，个别电解铝厂采购，贸易商供货。随着产量攀升，部分仓单流入市场，流通货源增加，持货商轻微下调报价，现货价格总体波动不大。近日再有氧化铝厂实施检修，不过在前期检修产能恢复运行及新投产能逐步释放产量的情况下，产量总体仍有增加。消费增加则有所放缓，因下游电解铝投产量减少。供应过剩量扩大，库存继续攀升，施压氧化铝价格。操作上建议维持反弹做空思路。