铝、铝合金：铝价夜间减仓反弹 预计震荡调整为主

周一夜间，沪铝收于24320元/吨，上涨0.48%，主力合约减仓2000余手。LME铝报收3557.5美元/吨，下跌0.41%。宏观地缘方面，美国或解除对伊朗的石油制裁，美元走弱，有色板块在连续下挫后获得一定反弹修复空间，铝价减仓反弹。产业层面上，国家统计局公布的最新数据显示，中国4月原铝（电解铝）产量为387万吨，同比增加3.1%；1-4月原铝（电解铝）产量为1533万吨，累计同比增加3.5%。据SMM最新数据，铝锭库存仍在累库，进口数据来看，中国4月未锻轧铝及铝材进口量为36万吨，同比减少1.9%，1-4月未锻轧铝及铝材累计进口量为133万吨，同比增加0.6%。国内供应端稳中有增，高库存暂时构成压力，但出口数据预计同比增长，下游部分细分行业出口订单增长，叠加近两个月铝水比不断回升，铝锭或逐渐进入持续性去库阶段，为铝价带来一定支撑。整体而言，预计沪铝震荡调整，下方支撑暂看向23800-24000元/吨附近，控制好仓位。

周一夜间，铝合金报收23025元/吨，上涨0.59%。铝价反弹，铝合金跟随修复。基本面来看，受政策影响，原料废铝合规成本较高，合规货源偏紧，叠加海外铝供应缺口下，未来进口废料预计下降，废铝价格易涨难跌，给予铝合金价格成本支撑。另一方面，国内汽车消费市场进入淡季，铝合金下游需求偏弱，下游订单缩减，市场成交持续清淡，企业多以稳价观望为主，库存亦略有回升，铝合金价格缺乏上涨动力。后续关注海外订单增长是否能弥补需求缺口。整体而言，关注情绪和铝价变化给铝合金带来的影响，铝合金自身基本面偏弱，预计价格震荡为主，以震荡思路对待。

氧化铝：多空风险并存 氧化铝波段操作为宜

周一夜间，氧化铝报收2710元/吨，下跌1.02%，主力合约增仓1.4万余手。原料端，近两周，几内亚铝土矿发运量出现边际下滑，海运费和铝土矿价格上涨带来的成本抬升预期，以及几内亚矿业政策引发的风险计价，成为氧化铝价格的利多驱动。供需层面来看，氧化铝周度产能开工率不断回升，西南地区氧化铝产能复产及新产能释放将带来较大规模的供应增量，本周，贵州某氧化铝厂因检修停产，暂时缓解现货供应过剩压力，但中长期而言，

国内需求稳定，海外停产的电解铝产能短期内难以恢复，海外氧化铝存在较大缺口，供应过剩的预期对氧化铝价格形成利空。另外，当前氧化铝期货仓单量处于高位，亦对价格形成压制。整体而言，多空交织下，氧化铝盘面多空博弈加剧，暂难出现方向性突破，预计区间震荡为主，下方支撑看向2700元/吨附近，上方压力位3100元/吨附近，波段操作为宜。