铝：多头继续减仓，周一外盘铝价先扬后抑，LME三月期铝价跌0.41%至3557.5美元/吨。国内夜盘则震荡反弹，沪铝主力合约收高于24320元/吨。早间现货市场交投有所改善。绝对价格跌至阶段性低位，下游补库意愿强，贸易商也积极入市采购，持货商挺价信息不足，因陆续仍有到货，华东市场主流成交价格在24040元/吨上下，较期货贴水170左右。华南市场同样回暖，持货商挺价惜售，下游积极补货，贸易商则收到发票问题影响接货不多，主流成交价格在23920元/吨上下。短期国内消费总体表现动力不足，光伏市场收缩及建筑用铝消费延续弱势拖累总体消费，不过AI及储能市场高速增长赋予铝消费新的增长点，而铝材出口明显起势，后期将助推国内库存去化。供给端增长趋缓，产能投放减少。当前国内库存仍偏高，另外近期宏观面偏弱，使得短期铝价震荡调整，不过中期上涨基础未必。操作上建议逢低做多。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡下行，主力合约收低于2710元/吨。早间现货市场小批量成交，供应攀升的压力下，现货成交价格松动，持货商下调报价出货。前期检修产能复产以及新建产能投产，国内运行产能再度攀升，产量也重回上升通道，另外净进口量也继续增加。消费虽也有一定增加，但相对供应其增量非常有限，过剩态势明显，且呈加剧趋势。在无较大规模实质性减产的情况下，供应过剩扩大，库存继续攀升，施压氧化铝期现价格。操作上建议维持反弹做空思路。