铝：宏观偏暖，铝价震荡偏强

周四沪铝主力收24670元/吨，跌0.3%。LME收3658.5美元/吨，涨0.21%。现货SMM均价24610元/吨，涨50元/吨，贴水70元/吨。南储现货均价24500元/吨，涨40元/吨，贴水175元/吨。据SMM，5月14日，电解铝锭库存142.8万吨，环比减少1.2万吨；国内主流消费地铝棒库存23.4吨，环比减少1.3万吨。宏观面：国家主席习近平同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈，双方将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位，为未来3年乃至更长时间的中美关系提供战略指引。美国4月零售销售环比增长0.5%，符合市场预期，较3月修正值1.6%显著放缓。美国上周初请失业金人数增加1.2万至21.1万人，略超市场预期的20.5万人，但仍处于历史低位区间，劳动力市场仍保持稳定。中美会晤释放积极信号，宏观情绪回暖。有色金属铜铝锌近期频发供应端故事，板块氛围偏暖。基本面海外现货紧缺格局难解,LME注销仓单继续走高，库存下降。国内绝对库存高位，但近两周展开缓慢去库。铝价近期震荡偏强。

氧化铝：供应压制，氧化铝低位震荡

周四氧化铝主力合约收2790元/吨，跌0.14%。现货氧化铝全国均价2708元/吨，持平，升水119元/吨。澳洲氧化铝F0B价格306美元/吨，跌1美元/吨。上期所仓单库存51万吨，减少1518吨，厂库2700吨，持平。广西前期减产产能复产，二季度新投产能释放，供应逐步宽松。社会库存延续累库，上期所仓单逼近50万吨历史高位，6月将有约25.7万吨仓单集中到期，交割抛压显著。氧化铝供强需弱格局短期难改，但成本端对氧化铝形成一定底部支撑。

铸造铝：成本支撑需求疲软，铸造铝震荡运行

周四铸造铝合期货主力合约收23320元/吨，涨0.09%。SMM现货ADC12价格为23700元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23100元/吨，涨100元/吨。上海机件生铝精废价差3041元/吨，跌10元/吨，佛山破碎生铝精废价差2078元/吨，涨80元/吨。交易所库存3.5万吨，增加1205吨。霍尔木兹海峡封锁影响进口废铝海运，国内税务监管收紧导致合规货源极度稀缺，废铝内外双紧，价格易涨难跌，为铸造铝合金提供强成本支撑。供应端受原料紧张及利润微薄影响，安徽、湖北、广东等地企业被迫减产，预计5月供应缩减近30%。但需求端进入传统淡季，4月汽车产量环比降11.72%，下游订单缩减，交易所库存累积至3.4万吨高位，“高库存+弱需求”压制价格。