铝：多重因素交织，铝价震荡偏好

周三沪铝主力收24855元/吨，涨0.97%。LME收3651美元/吨，涨2.14%。现货SMM均价24380元/吨，跌10元/吨，贴水120元/吨。南储现货均价24330元/吨，涨80元/吨，贴水165元/吨。据SMM，5月11日，电解铝锭库存144万吨，环比减少0.1万吨；国内主流消费地铝棒库存24.7吨，环比减少1.15万吨。宏观面：美国总统特朗普5月13日晚乘专机抵达北京，开始对中国进行为期3天的国事访问。美国参议院正式批准凯文·沃什出任美联储主席。美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%，均远超市场预期。市场预计年内加息25个基点的概率已升至约50%。宏观众多消息交织，美国PPI同比大涨，年内加息预期升高。但美伊局势僵持，加上中美即将会晤，宏观对铝价影响中性偏多。LME库存继续下降至35万下方，海外现货供应进一步收紧。国内社会库存高位需关注去库持续性。昨日资金流入铝板块，海外伦铝单日大涨带动沪铝上行，短时铝价保持震荡偏好。

氧化铝：多空博弈，短时低位震荡

周三氧化铝主力合约收2799元/吨，跌0.53%。现货氧化铝全国均价2708元/吨，持平，升水136元/吨。澳洲氧化铝F0B价格307美元/吨，持平。上期所仓单库存51万吨，增加902吨，厂库2700吨，持平。氧化铝仍在高仓单库存及未来高开工产能预期压制，以及几内亚仍未确定矿石政策的支撑中。短时未见趋势性倾向，预计短时保持低位震荡。

铸造铝：成本支撑好，铸造铝高位震荡

周三铸造铝合期货主力合约收23480元/吨，张0.75%。SMM现货ADC12价格为23700元/吨，涨100元/吨。江西保太现货ADC12价格23000元/吨，持平。上海机件生铝精废价差3041元/吨，跌10元/吨，佛山破碎生铝精废价差2078元/吨，涨80元/吨。交易所库存3.4万吨，增加213吨。铸造铝下游消费未见明显改善，供应端开工弱稳，供需两弱状态持续。成本端废铝反向开票趋严、带票货源偏紧，对价格形成支撑，铸造铝企业现货报价抬升，成本支撑下铸造铝保持高位震荡。