铝

【行情资讯】

油价回升，铝价震荡调整，昨日LME铝价收盘跌0.2%至3574美元/吨，沪铝收至24640元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.0至71.6万手，上期所日度仓单增加0.1至46.2万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存下滑，昨日铝棒加工费继续调整，下游接货仍较谨慎。国内华东地区铝锭现货持平于120元/吨，现货成交氛围偏清淡。LME铝锭库存减少0.2至35.1万吨，注销仓单比例下滑，CASH/3M维持升水。

【策略观点】

中东冲突引起的供应端缩减影响持续，4月海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降，为铝价提供强支撑；国内地产政策边际宽松，铝下游开工偏稳，5月铝水比例预计进一步抬升，进口亏损维持偏大拉动出口需求，4月未锻轧铝及铝材出口已经有所体现，短期铝锭有望边际去库，铝价预计企稳回升。今日沪铝主力合约运行区间参考：24400-25000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3520-3640美元/吨。

氧化铝

【行情资讯】

2026年05月12日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.35%至2753元/吨，单边交易总持仓53.97万手，较前一交易日增加1.77万手。基差方面，山东现货价格维持2670元/吨，贴水主力合约115元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持307美元/吨，进口盈亏报29元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报50.97万吨，较前一交易日增加0.66万吨。矿端，几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。

【策略观点】

矿端，几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格，需留意06合约仓单集中到期的风险。当前宜采取逢高沽空近月合约的策略。若几内亚配额制政策公布带动盘面情绪溢价走高，预计06合约将出现较好的空头入场机会。AO2606合约参考运行区间：2500-2650元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金震荡略涨，主力合约收盘涨0.26%至23225元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.13万手，成交量0.95万手，量能收缩，仓单增加0.02至3.39万吨。AL2606合约与AD2606合约价差1415元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价上调100元/吨，进口ADC12报价上调，下游仍以刚需采买为主。库存方面，国内三地铝合金锭库存增加0.01至3.09万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格支撑较强，下游处于相对旺季需求仍有支撑，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计高位震荡。