氧化铝&铝：氧化铝弱势运行，电解铝低多思路维持

美国4月未季调CPI同比数据超预期表现，市场对美联储加息预期升温，美伊谈判仍有变数，中美经贸交流进行时，美元指数走强，市场交投偏谨慎。氧化铝：几内亚铝土矿政策悬而未决，但进口矿到港量维持高位，港口库存充裕，原料端约束暂未收紧。广西前期减产产能逐步复产，新投产能陆续释放，供应端收缩效应消退，总库存延续累库。现货市场成交清淡，下游按需采购，补库意愿偏弱，供强需弱格局短期难以扭转，新投产能释放叠加高库存压制，价格上行空间有限，短期保持区间弱势震荡，参考价格运行区间2800-3000元/吨。电解铝：海外中东电解铝减产实质性落地，LME库存维持低位，海外现货升水保持，国内库存水平高位，下游加工企业订单表现平平，采购仍以刚需为主，但4月铝材出口数据表现亮眼，目前内外价差逐步拉开，持续关注国内库存拐点。海外减产与低库存提供底部支撑，但国内高库存及需求恢复缓慢制约上方空间，建议关注调整后低多机会，参考价格运行区间23000-25000元/吨。

铸造铝合金：跟随铝价

废铝流通量增加，原材料库存持续累积，成本端支撑边际松动。进入传统消费淡季，再生铝企业开工率下行，成品库存小幅累库，中小企业因订单不足减产范围扩大。下游压铸企业采购情绪偏弱，终端汽车及机械装备订单增量有限，实质性消费拉动不足，市场跟随原铝波动，缺乏独立上行驱动。淡季效应显现，需求端支撑不足，价格缺乏独立驱动，主要跟随铝价震荡运行，参考价格运行区间22000-23500元/吨。