铝、铝合金

铝材出口表现亮眼 铝价回调但支撑较强

周五夜间，沪铝收于24380元/吨，下跌0.16%。LME铝报收3502美元/吨，上涨0.34%。地缘方面，美伊仍处于博弈之中，停火协议持续则降低了地区内电解铝产能设备损毁的风险，但因海峡运输依然受阻，原料供应仍未恢复，随着局势极端恶化的概率降低，铝的风险溢价有所回吐。基本面而言，海外供应趋紧的现实仍给予铝价明确支撑，国内铝锭库存节后继续累库，显著高于往年同期水平，则对沪铝价格形成压制。但另一方面，海关总署数据显示，2026年4月国内未锻轧铝及铝材出口59.755万吨，相比去年同期51.8万吨增长15%，环比3月猛增11.24万吨，出口需求增长亮眼，5月预计仍有增加，将带动国内库存去库。整体而言，海外铝供应面临的风险稍有降低，已持续存在的供应缺口使得铝价具备抗跌底色，预计沪铝承压回调后仍有支撑，区间震荡为主，下方支撑看向23800-24000元/吨附近，持续关注中东局势变化。

周五夜间，铝合金报收22950元/吨，下跌0.24%。铝价持续回调，铝合金亦随之走弱。基本面来看，受政策影响，原料废铝合规成本较高，合规货源偏紧，叠加海外铝供应缺口下，未来进口废料预计下降，废铝价格易涨难跌，给予铝合金价格成本支撑。另一方面，国内汽车消费市场进入淡季，铝合金下游需求偏弱，下游订单缩减，市场成交持续清淡，企业多以稳价观望为主，铝合金价格缺乏上涨动力。后续关注海外订单增长是否能弥补需求缺口。整体而言，关注情绪和铝价变化给铝合金带来的影响，预计铝合金震荡为主，以震荡思路对待。

氧化铝

多空因素交织 氧化铝预计区间震荡

周五夜间，氧化铝报收2809元/吨，下跌1.37%，主力合约增仓1.6万余手。供应端产能开工率不断回升，西南地区氧化铝产能复产及新产能释放将带来较大规模的供应增量，而国内需求稳定，海外需求则存在较大缺口，供应过剩的预期对氧化铝价格形成利空。另一方面，海运费和铝土矿价格上涨带来的成本抬升预期，以及几内亚矿业政策引发的风险计价，成为氧化铝价格的利多驱动。整体而言，多空交织下，氧化铝预计暂时区间震荡为主，下方支撑看向2700元/吨附近，上方压力位3100元/吨附近，波段操作为宜。