昨日LME收3529.5，较节前整体涨约65.5，0-3的结构较节前继续小幅走强至63附近。宏观方面，美国称美伊谈判有进展，宏观情绪有所缓和。站在基本面的角度，中东前期减量短期难回归且节前宣布减量再次扩大，海外缺口的概率较大；国内端中游开工受假期影响小幅回落、且出口增量也暂未出现明显增长，短期仍未开启去库，预计节后短期库存表现仍偏弱；但在手订单整体环比改善，关注中下旬去库情况以及现货票据问题对升贴水的影响。成本端看，欧洲天然气价格和原油价格小幅回落但整体仍在高位；氧化铝现货价格回升，内亚矿减量问题仍悬而未决，仍倾向于区间震荡为主，暂未见破区间的可能，仍需关注政策落地情况。总的看基本面看依旧正向，但受国内库存限制大概率价格以高位震荡为主，关注节后库存同比变动及节后去库节奏。

投资策略：LME的Borrow Q2的结构；反套不建议参与；短期可关注24000-24300附近的支撑，仍可考虑多配，但需关注宏观情绪。

风险提示：衰退风险、持仓集中价价格回落风险