铝：避险情绪主导，美元走强，隔夜外盘铝价继续走跌，LME三月期铝价跌0.95%至3539美元/吨。国内夜盘跳空低开后震荡调整，沪铝主力合约收低于24535元/吨。早间现货市场总体表现一般。华东市场下游仍有补库行为，但贸易商多观望，采购量明显减少，持货商继续积极出货变现，总体成交量有限，主流成交价格在24470元/吨上下，较期货贴水90左右。华南市场同样以下游采购为主，贸易商受限于票据问题鲜有买货，主流成交价格在24240元/吨上下。当前市场消费呈现一定疲态，终端市场中汽车及光伏市场的放缓导致总体消费放缓，来自AI、储能及电网的增量消费则赋予总体消费一定韧性，部分出口则受中东地缘局势负面影响。供给端则继续增长，国内运行产能攀升，产量稳步上升。当前国内供需偏弱，库存居高不下，对价格形成一定压力。不过后期随着海湾地区减产效应逐步向国内传导，铝材出口有望增加，并缓解国内供应压力。五一假期前操作上建议谨慎为主，中期仍可逢低做多。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡收跌，主力合约收于2851元/吨。早间现货市场成交稀少，现货流通收紧，供应商小幅上调报价。广西大型氧化铝厂因焙烧设备故障减产影响，现货流通量收紧，另外五一假期前有一定备库需求，使得短期现货价格坚挺。不过供应总体维持过剩状态，后期新投产能陆续贡献产量，叠加进口量增加，供应有望再度攀升。虽然消费有一定增加，但下游电解铝运行产能增加有限。因此供应过剩格局仍不会改变，后期有加剧的趋势。几内亚限矿相关消息刺激短期盘面走强，但政策未被证实，且即便几内亚削减出口量，铝土矿供应不会有实质性短缺。因此氧化铝期货价格涨势难持续。