昨日LME收3578，日跌13，0-3的结构回落到66附近，夜盘国内仍在回落基本到24500-25000一线。市场宏观情绪亢奋，基本面远端预期乐观但近端国内仍未开启去库，且近期宏观类资金入场并不积极，价格往上仍需等待基本面好转。站在基本面的角度，中东减量短期难回归，海外缺口的概率较大；国内端中游开工整体仍在高位，但出口增量不多，现货端开票和融资贸易影响现货情绪，从现货价差看当月矛盾并不显著，且随着跌价贴水有改善，仍需等待国内基本面走强，或因票的问题情绪端的改善延后。成本端看， 欧洲天然气价格稳定、煤炭价格坚挺；原油价格坚挺，在100以内运行；氧化铝现货价格稳定，但国内政策端预期有提振期货情绪，且几内亚矿减量问题仍悬而未决，仍倾向于区间震荡为主，暂未见破区间的可能。总的看基本面看依旧正向，但受国内库存限制大概率价格以高位震荡为主，关注国内去库节奏。

投资策略：LME的Borrow 结构；内外正套考虑离场；投机多头持有，可关注24000-24300的支撑。

风险提示：衰退风险、持仓集中价价格回落风险