美国制造业数据表现亮眼，国内一季度GDP超预期，中东局势仍不稳定美伊双方仍有开展可能，宏观情绪多空掺杂复杂多变。氧化铝：几内亚铝土矿发运缩量叠加海运费高位给氧化铝价格提供了强成本支撑，大型氧化铝企业计划检修，氧化铝仓单库存下降，市场对国内氧化铝供应端过剩改善猜测，推动盘面氧化铝价格反弹，但短期内供应过剩格局扭转概率较小，需求侧也无超预期增量，价格反弹可持续性有限，氧化铝主力合约价格运行参考区间2750-3000元/吨。电解铝：成本端氧化铝价格回落使电解铝冶炼利润修复，海外铝市供应紧张情绪蔓延，中东地缘冲突导致当地电解铝产能停产，全球显性库存可用天数保持低位，国内供应保持稳定高产，但刚性开产限制后续新投增量，国内交易所库存+社会库存水平高企，下游加工企业开工率小幅下滑，新增订单量有限，旺季消费刺激效应不明显。电解铝成本+供应端提供支撑，库存高企+需求偏软仍为价格限制项，短期价格高位震荡盘整，中长期趋势看多观点不变，主力合约参考运行区间24000-26000元/吨。