（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2836元/吨，跌幅0.25%。持仓增仓4173手至29.03万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2606收于25005元/吨，跌幅0.22%，持仓增仓674手至33.9万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2606收于23570元/吨，跌幅0.04%。持仓减仓108手至16031手；现货方面，SMM氧化铝价格回跌至2662元/吨。铝锭现货贴水扩至140元/吨。佛山A00报价回升至24570元/吨，对无锡A00报贴水200元/吨，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌无锡广东下调20-40元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6系/8系下调4元/吨。几矿发运延续缩量，氧化铝上下游库存分化，厂库、港口、仓单同步累积，但下游提货偏慢叠加区域性供应偏紧，电解铝原料库存持续下滑。短期供应和进口增量明确，库存累积施压下氧化铝仍承压运行。霍尔木兹海峡航运受限叠加中东大规模减产，海外供应缺口难解；国内铝水比提升、巩义地区开始大幅去库，但无锡等地仍有库存堆积。短期来看，海外地缘风险与供应缺口提供强支撑，国内跟涨时点将跟随随国内去库拐点信号到达，沪伦比价差有望缓慢收敛。

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