昨日LME收3564.5，日跌79，0-3的结构回落到25附近，夜盘国内回落到25000附近。市场宏观情绪相对亢奋，但阶段性的海峡若通航则进一步减产的风险降低，由此部分多头离场，但海峡问题反复，阶段性宏观情绪略显过度亢奋。站在基本面的角度，中东减量短期难回归，海外缺口的概率较大；国内端涨价后现货贴水扩大明显，铝棒加工费甚至转负，下游抵抗仍明显，但中游的开工尚未受高价的影响。成本端看， 欧洲天然气价格回升、煤炭价格坚挺；原油价格回落；氧化铝现货价格回落到2700以下，关注5月减产压力。总的看基本面看依旧正向，但受国内库存限制大概率价格以高位震荡为主，后期市场大概率呈缺口环境，中枢依旧有抬升诉求，关注国内去库进度，内外比价反套暂不建议参与。

投资策略：LME的Borrow 结构；内外正套考虑离场；投机多头持有，可关注23800-24000附近的支撑。

风险提示：衰退风险、持仓集中价价格回落风险