宏观地缘方面，美伊仍处于暂时停战期间，但到期日临近，周中双方就谈判及霍尔姆斯海峡通航问题多次发声，分歧仍较大，且真假消息来回覆盖，警惕到期日附近超预期事件。

产业方面，沪铝最新社库145.1万吨，较上周累库0.3万吨，周中去库0.9万吨，相对历史同期偏高，高于去年同期水平，但同时国内库存拐点预计临近；现货方面，周中现货价格虽然大幅反弹，贴水走阔。海外产能方面，中东产能影响仍然存在，短期复产可能性较低，导致海外供应影响延续，加上伦铝库存偏低，因此需要警惕伦铝近月挤仓风险；同时，海外近期有俄铝解禁的消息传出，考虑到俄铝产能也基本到达政策限制，解禁不会影响全球电解铝供应，只会重塑供应结构，因此更多是影响沪伦比的问题。

综合来看，上周市场整体对中东地缘大缓和甚至结束进行计价，但随着停战到期日临近且周末紧张情绪再次蔓延，市场情绪或将反复。盘面，上周沪铝大幅增仓上涨，多头资金加速流入，内外铝价整体重心上移，考虑到中东产能影响已成确定性因素，且短期内恐难解决，因此铝价仍应偏强对待，同时国内库存较高，因此需要关注下游需求表现，建议回调接多的操作更好，避免追多。