昨日LME收3563，日跌44.5，0-3的结构回落到56附近，夜盘国内回落到24800附近，市场宏观情绪改善为主，但基本面端短期面临国内去库困难、海外升水回落的压力。站在基本面的角度，中东减量短期难回归，海外缺口的概率较大；国内端仍未开启社会库存去化，但实际消费1-4月大概率仍有增长，库存受限去年底弱势消费而持续表现较弱，现货端的成交涨价后转弱。成本端看， 欧洲天然气价格回落7.3%、煤炭价格坚挺；原油价格回落；氧化铝现货价格现货回落，盘面回到80-90%的边际现金成本位置附近。总的看基本面看依旧正向，但受国内库存限制大概率价格以高位震荡为主，后期市场大概率呈缺口环境，中枢依旧有抬升诉求，关注国内去库进度。？

投资策略：LME的Borrow 结构；内外正套考虑离场；投机多头持有，可关注23800-24000附近的支撑。

风险提示：衰退风险、持仓集中价价格回落风险