铝：美伊即将进行二轮谈判，供应担忧缓解，周二外盘铝价震荡回落，LME三月期铝价跌1.13%。国内夜盘低开震荡，沪铝主力合约收低于24800元/吨。早间现货市场尽显疲态。华东市场价格大涨后下游追高意愿弱，刚需少采为主，贸易商谨慎观望为主，接货量下降，持货商加紧出货，主流成交价格在24730元/吨上下，较期贴水70左右。华南市场交投同样较弱，下游畏高少采，贸易商仅为交付长单采购，持货商抛售意愿强，主流成交价格在24650元/吨上下。国内消费表现出后劲不足，主要终端市场呈现乏力态势，汽车产销量同比下降，光伏市场同比猥琐，3月铝材出口同比也有所下降。国内产量则随运行产能增加而继续爬升。中东地缘引发的能源危机对当前全球铝消费有明显负面影响。不过海湾地区大规模减产使得供应削减，海湾地区在运铝厂原材料趋于耗尽，减产规模有进一步扩大的风险，海外供应或进一步被削弱。供给端扰动担忧给予铝价强支撑，而中东局势向着缓和的态势发展，这都支撑铝价重心上移。操作上建议回调做多。

氧化铝：氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约收低于2624元/吨。早间现货市场小批量成交，个别铝厂向贸易商采购。流通货源边际增加，市场报价下调。近期广西地区新建成产能陆续投产，运行产能大幅攀升，随着前期投产产能逐步释放产量，氧化铝产量重回上升通道。消费虽然也有一定增加，因下游电解铝运行产能也有所增加，但消费量增加远不及产量，且进口量也有所增加，供应过剩呈扩大态势。在亏损未有加剧的情况下，高成本氧化铝厂进一步压产的意愿不强，因有长单要交付。在供应过剩加剧趋势性，氧化铝期现价格均承压。考虑到期货已大幅贴水现货，期货价格短缺大跌的可能性不大，但中长期看重心下移趋势难改。操作上建议反弹做空。