【氧化铝】偏多我国铝土矿供应总量充足，氧化铝产能较大，氧化铝供应长期过剩格局将持续，需求端亦处于天花板级别。美伊首轮谈判并未达成协议，特朗普表示将开始对所有试图进出霍尔木兹海峡的船只实施封锁，并将拦截在国际水域向伊朗支付通行费的船只，地缘风险再度上升，氧化铝日内或偏强震荡，短期内或震荡运行。中长期过剩格局不变，仍以逢高沽空思路对待。

【电解铝】震荡氧化铝供应宽松，电解铝产能继续极高位运行，供应表现强劲；下游各板块开工回升，需求继续弱复苏，但弱于去年同期，铝锭社会库存持续累库处于同期最高位。美伊首轮谈判并未达成协议，特朗普表示将开始对所有试图进出霍尔木兹海峡的船只实施封锁，地缘局势恶化使经济滞胀逻辑与中东铝厂停产逻辑继续拉扯，日内铝价或震荡运行，短期内或维持震荡态势。

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