铝、铝合金

地缘局势或再度恶化 铝价具备抗跌性

周五夜间，沪铝收于24705元/吨，上涨0.32%，主力合约减仓2000余手。LME铝报收3509.5美元/吨，上涨1.8%。美伊谈判无果，地缘恶化信号预计将再度对金融市场形成冲击，风险资产面临下行压力。产业方面，因局势未能有缓和突破，中东地区电解铝产能也将持续处于运行中断的风险中，确定性的供应缺口则给予铝价明确支撑。LME数据显示，印度铝的占比从2月份的36%下降到了3月底的7％。从绝对数量看，3月俄罗斯铝库存减少4,225吨，至247,475吨；印度铝库存大幅下滑132,625吨，至19,875吨。由于中东冲突扰乱了海湾地区生产商的供应，印度制造的铝在LME系统中变得抢手。整体而言，美伊谈判未达成共识，中东局势或恶化，市场风险偏好下降与供应缺口的多空交织之下，铝预计继续体现出抗跌性，下方在23500元/吨-24000元/吨附近具备支撑。建议控制好整体仓位，继续持有多单底仓。关注中东局势变化。

周五夜间，铝合金报收23695元/吨，上涨0.59%。宏观情绪变化及铝价波动将带动铝合金价格调整。原料废铝合规成本仍然较高，废铝供应偏紧情况下，价格回调幅度有限，成本将继续对铝合金价格形成支撑。需求端呈现出一定“旺季不旺”的特征，据SMM调研了解，下游表现暂未出现明显改善，部分企业对4月需求持偏谨慎甚至略偏悲观预期。另一方面，近期铝合金社会库存及期货仓单库存均呈现去库状态，对价格形成支撑。整体而言，铝合金预计震荡，建议轻仓持有，控制好风险。

氧化铝

夜间小幅反弹 预计低位震荡为主

周五夜间，氧化铝报收2646元/吨，上涨0.15%，主力合约增仓3000余手，连续下跌后出现小幅反弹。近一周内，现货价格持续走弱，国内氧化铝周度产能开工率在连续一个月下跌后出现回涨，叠加月内流入的进口货源，氧化铝供应端过剩压力加大，对价格形成压制。本方面，几内亚铝土矿价格在上下游博弈中震荡，海运费价格也在大幅上涨后逐渐企稳，目前氧化铝成本上涨暂缓，成本抬升对于价格的利多被削弱。整体而言，当前氧化铝期货价格已下破成本线来到较低区间，价格反弹动力则被供应过剩担忧压制，预计低位震荡为主，建议以震荡思路对待，关注几内亚矿业政策的进展。