铝：消息称阿联酋环球铝业Al Taweelah电解铝厂因被袭已被迫停运，加剧海外供应短缺，周三外盘铝价继续上涨，LME三月期铝价涨2.66%至3527.5美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力合约收高于24910元/吨。早间现货市场总体表现偏稳。华东市场下游接货稍有改善，贸易商低价接货尚可，持货商积极出货，总体成交略有改善，主流成交价格在24600元/吨上下，较期货贴水90左右。华南市场未有明显改善，下游依旧刚需少采，贸易商接货量也有限，主流成交价格在24490元/吨上下。铝价高位上行抑制消费回暖力度，不过价格回调则刺激下游接货改善。终端市场总体仍有回升空间。供给端短期仍维持小幅攀升为主。当前国内库存偏高，尚未转降，对价格有一定压制。中东军事冲突有降温的苗头，相应供应端扰动加剧的担忧有所缓解，但霍尔木兹海峡仍未通航的情况下，海湾地区铝厂仍存在因原材料供应不足而进一步减产的可能。局势降温则有利于宏观预期改善，对价格有利。操作上建议适量多单持有。

氧化铝：氧化铝期货夜盘窄幅震荡跳涨，主力合约轻微收高于2765元/吨。早间现货市场小排量成交为主，个别氧化铝厂向贸易商采购，局部成交价格小涨，总体维持平稳。国内运行产能继续攀升，前期新投产能逐渐释放产量，另外海湾地区消费下降或推升国内进口，供应逐步攀升。消费虽随下游电解铝运行产能上升而有一定增加，但供应总体仍过剩明显。库存继续攀升，虽然大量现货锁在交割库，现货价格得以坚挺，但后期随着供应继续增加，过剩愈发明显，期现价格均承压。操作上建议反弹做空。