LME收于3467，较上一交易日涨66，0-3的结构继续走强到54附近，沪铝夜盘回升到25000附近，市场因停战预期情绪改善，供应减产预期仍有增量。站在基本面的角度，中东战争阿联酋和巴林的电解铝生产受炮火的影响很可能造成生产的不可抗力，供应的担忧或演化为现实，关注减量幅度；国内端升贴水转弱。成本端看， 欧洲天然气价格回落7.1%、煤炭价格稳定为主；原油价格回落，炭块4月涨价幅度弱于预期；氧化铝现货价格现货稳定，期现价差收窄现货偏紧缓解，但矿端缺柴油迹象扔在加重。短期铝市场衰退担忧依旧，但中东减量不确定依旧较大，警惕中东减量落地后多头集中离场的风险。

投资策略：LME的Borrow Q2的结构；内外正套继续持有；投机多头持有，减量很可能高于当前市场预期，关注中东减量落地情况。

风险提示：衰退风险、持仓集中价价格回落风险