周二夜间，沪铝收于24915元/吨，上涨0.61%，主力合约减仓2000余手。LME铝报收3436美元/吨，下跌0.26%。特朗普方面一再释放结束战争的信号，继续与伊朗“隔空喊话”的对峙局面，中东铝供应可能进一步扩大的利多有所消化，外盘铝价出现小幅回调。库存方面，LME3月31日公布的库存数据显示，铝注册仓单增加0.11%，至272,625吨。注销仓单减少1.5%，至144,150吨；注销仓单占比34.59%，上日占比为34.96%。继海湾地区冶炼厂遭遇袭击后，铝供应担忧使得欧洲和日本的铝升水继续飙升，欧洲4月份交货的完税铝升水自上周五以来累计上涨了16%，达到每吨594美元，创2022年6月以来的最高升水。日本4月铝升水从上周的每吨250美元跃升至300美元，创2017年9月以来的最高水平。值得注意的是，当前已明确的铝供应缺口具有持续性，仍在受损评估中的280万吨电解铝产能一旦停产也将呈现长期性特征，已不再是局势缓和或海峡通航后能够快速缓解的缺口，叠加电力成本上移，铝价中枢抬升后具备较强抗跌性。整体而言，预计沪铝短期偏强运行，策略上，应利用任何因宏观担忧产生的价格回调，在沪铝主力合约23500-24000元/吨附近及以下区域，进行分批、轻仓的逢低吸纳，严格控制整体仓位。短期上行目标区间可看24500-25500元/吨附近，产业客户应高度重视此次供给侧冲击的深远影响。持续关注相关铝企发布的产能受损的最终评估结果，以及地缘局势演变对市场风险偏好及宏观流动性预期变化的影响。

周二夜间，铝合金报收23745元/吨，上涨0.81%。铝价因供应再遭地缘局势冲击而走高，废铝报价亦上调，叠加市场对合规货源的捂货惜售情绪，和地缘争端加剧海外废铝供应的紧缺，整体废铝偏紧情况加剧，成本将继续对铝合金价格形成支撑。需求方面，从成交情况来看，下游采购仍以刚需为主，市场交投氛围未见明显改善，前期调研了解，企业反映二季度需求预期偏空，需求驱动动能不足，或仍需关注汽车消费市场的进一步回暖。另一方面，近期铝合金社会库存及期货仓单库存均呈现去库状态，对价格形成支撑。整体而言，铝合金预计跟随铝价出现一定上涨，但市场逻辑切换仍较为频繁，建议轻仓持有，控制好风险。