LME收于3401，较上一交易日涨105，0-3的结构继续走弱到47附近，沪铝夜盘稳定在24700附近，市场仍处于偏弱的宏观环境，供应减产走向现实，部分海外资金离场。站在基本面的角度，中东战争阿联酋和巴林的电解铝生产受炮火的影响很可能造成生产的不可抗力，供应的担忧或演化为现实，关注减量幅度；国内端升贴水转弱。成本端看， 欧洲天然气价格基本稳定、煤炭价格回升；原油价格回升到100以上，推升成本和市场避险情绪；氧化铝现货价格现货仍有小幅上涨，现货偏紧制约跌价空间，且矿端涨价推升成本，看跌预期改善。短期铝市场衰退担忧依旧，但中东减量不确定依旧较大，警惕中东减量落地后多头集中离场的风险。

投资策略：LME的Borrow Q2的结构；内外正套继续持有；投机多头持有，减量很可能高于当前市场预期，关注中东减量落地情况。

风险提示：衰退风险、持仓集中价价格回落风险