LME收于3269.5，较上一交易日涨27，0-3的结构继续走强到59USD附近，沪铝夜盘回升到24000附近，市场情仍处于偏弱的宏观预期环境中。站在基本面的角度，中东战争持续Alba第四条线32w产能有减产风险，供应的担忧仍存；国内端升贴水改善且下游成交依旧偏积极。成本端看， 欧洲天然气价格上涨约5.6%、煤炭价格回升；原油价格小幅回升，整体在90-100USD附近，推升炭块成本；氧化铝现货价格现货仍有小幅上涨，盘面价格持续在3000附近，后期关注矿减量幅度。短期铝市场衰退担忧依旧，但中东减量不确定依旧较大，且随着国内需求改善价格难有明显回落。

投资策略：LME的Borrow Q2的结构；内外正套可考虑减仓；库存回补可关注23500附近的机会，可少量参与投机多头，关注市场宏观情绪。

风险提示：衰退风险。