LME收于3242.5，较上一交易日跌18，0-3的结构继续走强到50USD附近，沪铝夜盘波动不大，市场情绪略改善但整体仍处于偏弱的宏观预期环境中。站在基本面的角度，中东战争持续Alba第四条线也可能需减产，供应的担忧仍存；国内端价格回落后现货升水和加工费改善明显，整体成交仍偏积极，但相较于此前略有降温。成本端看， 欧洲天然气价格回落1.2%、煤炭价格略有回落；原油价格稳定在90附近，推升炭块成本；氧化铝现货价格现货仍有小幅上涨，盘面价格持续在3000附近，后期关注矿减量幅度。短期铝市场衰退担忧依旧，但中东减量不确定依旧较大，且随着国内需求改善价格难有明显回落。

投资策略：LME的Borrow Q2的结构；内外正套可考虑减仓；库存回补可关注23500附近的机会，可少量参与投机多头，关注市场宏观情绪。

风险提示：衰退风险。