铝：市场关注中东局势进展，投资者表现谨慎，周三外盘铝价震荡调整，LME三月期铝价跌0.11%至3242美元/吨。国内夜盘同样震荡调整，沪铝主力合约小幅收低于23820元/吨。现货市场两地呈一定差异。华东市场表现依旧较好，下游仍积极采购补库，贸易商接货力度同样不减，持货商则积极出货变现，总体成交量有所提升，主流成交价格在23790元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场表现则明显逊色，下游正常采购，贸易商接货量仍有限，持货商积极出货，主流成交价格在23740元/吨上下。国内终端市场仍以回升为主，部分出口订单受中东局势影响暂表现不佳，不过后期局势缓和将逐步恢复，总体消费仍有所提升。供给端暂变化不大，国内产量稳中微增，进口量小幅波动。供需基本面边际改善，库存见顶，后期有望转为去库，给予价格支撑。而霍尔木兹海峡仍未通航，导致海湾地区铝厂原材料供应无法得到补充，有加大减产的风险。当前中东局势有缓和迹象，有利于宏观情绪改善，不过形势仍存不确定性。短线建议回调偏多对待。仍需关注中东局势后续发展。

氧化铝：氧化铝期货夜盘重回弱势，主力合约收低于2936元/吨。早间现货市场仍有小批量成交，个别电解铝厂向贸易商采购，成交价格有所上涨。不过市场总体报价变化不大，流通货源非常有限，也限制成交。当前基本面实际变化不大，下游电解铝运行产能小幅爬升使得消费稳中有增。运行产能近期虽有增加，不过新产能产量暂不明显，总体产量变化仍不大。虽然前期检修产能复产的积极性不高，但随着后期新产能投放，产量仍有望增加，另外净进口量也趋增。因此供应过剩的格局仍难改变。短期价格随因货源多锁在交割库，流通货源进展，支撑现货价格坚挺，但后期高库存压力上升，价格上涨缺乏持续性动力。期货价格则几内亚铝土矿政策以及烧碱期货价格波动影响。操作上建议反弹做空。