LME收于3252，较上一交易日跌148，0-3的结构走强5.22至37.6附近，沪铝夜盘低开高走，市场交易衰退为主，流动性不足的问题在夜盘释放后进一步加深的风险走弱。站在基本面的角度，中东油气设施的扰动加深，对电力不稳定的担忧仍存；国内端仍在累库，但价格回落到24200以下后现货成交的积极性很强，尤其夜盘回落到23500附近后点价积极。成本端看， 欧洲天然气价格上涨约13%、煤炭价格回升；原油价格基本在100附近，后期大概率会推升炭块成本；氧化铝现货价格因几内亚配额减量预期和原油上涨等对成本涨价预期加重，盘面价格持续在3000-3100的高位，后期关注抓手对供应的影响，整体从成本端看海外因燃气价格上涨强于国内。短期铝市场衰退担忧依旧，且中东减量不确定依旧较大，且随着国内需求改善价格难有明显回落。

投资策略：LME的Borrow Q2的结构；内外正套可考虑减仓；库存回补可关注23500附近的机会，可少量参与投机多头，关注市场宏观情绪。

风险提示：衰退风险