上一交易日，沪铝主力合约收于23930元/吨，跌幅2.53%；氧化铝主力合约收于3008元/吨，跌幅2.21%。国内氧化铝产量虽受检修影响，但新投产能持续释放，供应端压力不减。全球最大铝土矿生产国几内亚正与矿业公司讨论控制市场矿石供应量，以保护该国免受价格下跌的冲击。 同时，中东地缘冲突导致海运费大涨，不断强化氧化铝的成本支撑作用。中东地缘冲突成为核心变量，卡塔尔铝厂因天然气中断减产，巴林铝厂开始有序控产。霍尔木兹海峡航运风险直接威胁海湾地区原料进口与产品外运，区域供应稳定性面临严峻考验。国内方面，尽管节后铝锭和铝棒社库累增至高位，但下游加工企业已全面复工，电网、光伏等终端板块可支撑消费回归。上周，电解铝社会库存增加4万吨，铝棒社会库存下降1.2万吨。对全球经济的担忧促使获利盘止盈离场，铝价出现阶段性回调。而成本端效应给予氧化铝下方支撑。？观点：阶段性回调。