铝：中东战争升级，恐慌加剧，隔夜外盘金属全线下挫，LME三月期铝价大跌5.19%至3242美元/吨。国内夜盘跳空低开后震荡反弹，沪铝主力合约收低于23930元/吨。早间现货市场成交量仍有一定回升。前期下游有部分补货行为，不过也不乏看跌谨慎采购的表现，贸易商压价采购为主，持货商挺价惜售，后期盘面大跌，买方改为谨慎观望。华东市场主流前期主流成交价格在24500元/吨上下，较期货贴水170左右。华南市场主流成交价格在24490元/吨上下。国内消费延续回升抬升，终端市场季节性回暖，铝加工企业开工率继续上升，而价格下跌刺激下游补库行为。供给端则稳中略增，主要因国内运行产能上升，产量小幅爬升。铝锭库存尚未见顶，不过累库趋缓。当前库存偏高，不过压力暂不突出。短期中东局势延宕甚至升级，带来能源危机并引发全球经济衰退的担忧加剧。当前恐慌情绪主导下，铝价暂受压制。不过海湾地区产量已有实际折损，且当前局势下有进一步减产的风险，供应减少给予铝价下方支撑。后期中东局势放缓铝价仍有反弹机会。短线建议谨慎操作，待局势缓解后反弹做多机会。密切关注中东局势发展。

氧化铝：氧化铝期货夜盘低开后反弹，主力合约收低于3008元/吨。早间现货市场小批量成交为主，几内亚将削减铝土矿出口量给予持货商上调报价的信心，但下游铝厂不以为然，长单供应稳定的情况下，不急于采购现货。部分期现商采购仓单货交仓，这使得现货流通量进一步减少。近期运行产能总体变化不大，产量也无大幅波动。消费则稳中有增，下游电解铝运行产能继续爬升。产量仍高于消费量，且进口量增加，库存继续攀升。当前过剩格局未有转变，而近日再有新产能投产，后期过剩有加剧的压力。当前期货价格受宏观恐慌情绪影响高位回落。多空博弈下，短期氧化铝期货或反复波动。短线建议谨慎操作，中期仍建议反弹做空。