核心逻辑：

1、电解铝：本周美以与伊朗战争持续，“霍尔木兹海峡”的争端也在发酵，市场开始担忧战争的持续性或将存在较长周期。目前巴林铝业股份公司宣布关停三条产线，涉及产能占比为19%，公司总产能为160万吨，中东地区多地铝厂开始宣布逐步减产。目前战争影响铝价的集中于供给和需求双叙事，供给端：中东地区是全球区域性电解铝出口地，战争持续或将导致该地区氧化铝原材料进不来，以及产成品电解铝出不去，涉及全球铝产量在4%左右，后续随着能源价格走高，欧洲地区电解铝产能有关停预期。需求端：原油价格飙升带动的通胀预期形成经济衰退交易预期，利空铝价。但目前铝价影响因素更应该关注供给端，其次国内基本面需关注汽车产量下滑，调低汽车用铝量走低。阶段性基于供给格局，对铝价维持多配观点。

2、氧化铝：发改委对氧化铝等强资源约束型产业提出强化管理，优化布局、鼓励兼并的指导意见。市场虽然因大量仓单注册再次引发对供应过剩的担忧，但底层逻辑改变，价格预期抬升。