【氧化铝】

【行情回顾】截至2026年3月13日15:00，氧化铝主力合约收涨2.34%。夜盘氧化铝主力合约收涨0.99%。

【核心观点】春节假期过后，国内氧化铝市场整体库存呈现小幅下降态势，行业供需格局虽然出现边际性改善，但整体过剩的局面尚未发生根本性变化。从生产端来看，区域分化趋势明显：北方地区部分企业进入检修或实施减产，尽管个别企业恢复满产运行，但减产规模大于复产增量，导致北方产量总体有所收缩；相比之下，南方企业生产保持平稳，未受到明显扰动，支撑全周产量小幅回落。库存结构方面，电解铝厂的原料库存受节前备货消耗影响，节后以降库为主，整体库存水平有所下降；氧化铝厂方面，受北方减产及发运保障需要，多依赖消耗内部库存进行交付，厂内成品库存亦呈减少趋势。短期高库存压制与过剩边际改善综合影响下，氧化铝价格震荡运行。