铝、铝合金

中东地区铝减产规模明确 铝价偏强趋势不改

周五夜间，沪铝收于24965元/吨，下跌1.27%，主力合约减仓600余手。LME铝报收3439美元/吨，下跌2.66%。宏观方面，中东局势缓和预期再度破灭，美元走强，对铝价形成压制。消息面上，阿拉丁（ALD）综合新闻了解，巴林铝业开始有序关停三条电解铝生产线。据了解，停产产线为该铝厂早期建设的三条生产线，占公司总产能的19％左右，折算30余万吨。目前，中东地区共计55.9万吨电解铝产能明确停产，将造成持续性供应缺口，该停产规模与此前供应中断消息带来的预期规模存在一定差距，考虑到市场此前已对供应干扰计价，铝价或存在一定回调，但供应缺口的持续以及当地产能进一步受到干扰的风险，使得沪铝偏强趋势不改。中东局势多变下，警惕短期剧烈波动的风险。操作上，维持多头思路但需控制风险敞口，回调企稳后仍具备配置价值。

周五夜间，铝合金报收23635元/吨，下跌0.98%。铝价有所回调，铝合金跟跌。据SMM调研，节后国内废铝货场及下游利废企业已基本全面恢复正常生产节奏，但终端需求回复缓慢，实际原料补库动作不及预期。需求方面，节后下游复工节奏相对温和，订单释放仍偏谨慎，采购以刚需为主，整体成交表现一般，价格上涨更多体现为旺季预期与成本驱动。终端方面，1-2月国内汽车消费表现较差，随着各地新一轮补贴政策的确认，需求或出现边际回暖。海外市场来看，中东作为我国汽车出口的第二大市场，但受到地区冲突影响，当地业务及进出口通道亦受到阻碍，或给未来汽车出口需求带来负面影响。整体而言，短期而言，中东地区情况多变，铝合金将跟随铝价剧烈波动，中期来看，成本抬升与旺季预期支撑铝合金震荡偏强运行，以震荡偏多思路对待。

氧化铝

海运费上涨与进口货源流入双重压力并存 氧化铝区间宽幅震荡

周五夜间，氧化铝报收2962元/吨，上涨0.99%，主力合约增仓4000余手。受到中东冲突影响，近期海运费快速上涨，使得进口矿用矿成本提高，且带来氧化铝成本进一步上涨的预期，对价格形成利多。 另一方面，据悉，部分原本运往中东地区的氧化铝因地缘冲突问题，将运往中国，进口货源的流入将再度给供应端带来过剩压力。整体而言，预计氧化铝区间宽幅震荡，底部支撑抬升至2600元/吨一线，上方压力位看向3200元/吨附近，关注市场情绪及地缘乱局对能源、航运等成本端因素的推动。