（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605收于2859元/吨，跌幅0.72%。持仓增仓9668手至31.4万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2604收于24850元/吨，跌幅1.43%，持仓减仓2362手至21.7万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2604收于23645元/吨，跌幅0.67%。持仓减仓11手至5842手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2655元/吨。铝锭现货贴水收窄至130元/吨。佛山A00报价回涨至25140元/吨，对无锡A00贴水50元/吨，铝棒加工费临沂持稳，其他地区下调50-360元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调760元/吨。受中东地缘冲突升级影响，霍尔木兹海峡封锁阻遏氧化铝原料进入，伊朗当地铝厂预防式减产。节后北方厂家以检代停来应对亏损压力，电解铝厂季节性备货。铝矿海运费提升对氧化铝成本形成支撑，库存微降带动氧化铝低位修复。电解铝方面，中东多个铝厂停供、叠加霍尔木兹海峡航运受阻，供应冲击预期和海外低库存压力共振，与国内库存高压的弱现实相悖。地缘冲突作为当前阶段性核心焦点，短期仍是铝价主导因素。重点关注战况演变方向，若冲突持续发酵，铝价有望维持偏强；反之若走向缓和，或面临强风险溢价消退后回调节奏。

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