（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

节后首日氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2605收于2837元/吨，跌幅0.39%，持仓增仓13235手至29.9万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2603收于23550元/吨，跌幅0.55%，持仓增仓13979手至23.1万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2604收于22275元/吨，跌幅0.42%。持仓减仓6手至11534手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2617元/吨。铝锭现货贴水扩至160元/吨。佛山A00报价上调至23470元/吨，对无锡A00升水80元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东无锡上调20-50元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调260元/吨。海外氧化铝价格上涨、叠加国内电解铝厂开展原料冬储，氧化铝盘面逆势上涨。但社库积压和到期仓单注销压力较大，持续压制氧化铝涨势。节内美伊矛盾升级、后续局势新增变数，特朗普再度宣布加征关税，海外宏观情绪引发外盘出现波动。节后沪铝存在短期补涨但整体空间有限，后续铝价回调后，铝锭累库幅度将决定的起涨位置，若累库超预期可能压制反弹节奏。需关注海外消息扰动、节后下游复工进度和铝锭累库节奏。

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