铝：上周五宏观面风险偏好回升，美元指数走弱，金属价格全面收涨，LME三月期铝价涨2.78%至3110美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力合约收高于23585元/吨。早间现货市场总体表现趋于降温。华东市场下游尚有备库行为，但总体采购量下降，贸易商则多转为观望少采，持货商前期挺价后期积极出货换现，主流成交价格在23170元/吨上下，较期货贴水170左右。华南市场下游备库进入尾声，贸易商接低价货为主，总体成交明显下降，主流成交价格在23160元/吨上下。春节临近，终端及下游厂商减停产增加，消费进一步下降。供给端则仍变化不大，国内产量继续轻微爬升，进口量小幅波动。近日尚有部分节前备库行为，不过随着备库接近尾声，后期库存或大幅攀升，不过累库暂无超预期的情况，压力有限。当前基本面矛盾不突出，宏观面暂也无有力驱动，短期铝价或震荡调整，操作上建议逢低偏多对待。关注累库情况。

氧化铝：上周氧化铝期货夜盘震荡下行，主力合约收低于2775元/吨。早间现货市场仍波澜不惊，除局部地区因检修、减产影响外，下游电解铝厂长单供应正常，现货采购意愿较弱，市场总体成交较少，现货价格未有明显波动。近期检修压产、复产均存，产量路由下降，但总体仍维持在高位。下游电解铝运行产能稳中有增，带来氧化铝消费小幅增加。由于产量依旧远大于消费量，且处于净进口状态，氧化铝供应过剩呈加剧态势，库存继续攀升。近日市场再传河北大型氧化铝企业因项目与地方发改委所批准不符而减产的消息，对盘面或有一定冲击。不过此消息有待核实，另外即便该厂关停仍难扭转总体过剩的格局。短期氧化铝期货或反复波动，短线建议谨慎操作。关注后期库存变化。