铝：美元指数反弹，美国1月小非农数据不及预期，隔夜外盘金属普遍下跌，LME三月期铝价跌1.29%至3059美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力合约收低于23690元/吨。早间现货市场仍有一定成交，下游尚有节前补库行为，贸易商积极接低价货，持货商表现惜售。华东市场主流成交价格在23780元/吨上下，较期货贴水180左右。华南市场同样延续一定活跃度，持货商挺价惜售，下游仍有一定备库行为，主流成交价格在23770元/吨上下。价格中心回调刺激补库行为，但总体消费走弱趋势明显，部分下游铝加工企业逐步进入停产放假状态。国内产量则延续小幅爬升态势，进口量小幅波动，总体供应略增。基本面走弱，库存攀升，不过当前库存压力仍不大。前期恐慌情绪释放后，铝价震荡修复，临近春节，在无更多的驱动下铝价或阶段性震荡调整。操作上建议回调偏多对待。

氧化铝：氧化铝期货夜盘开盘后跳水，之后小幅震荡，主力合约收低于2788元/吨。早间现货市场无显著成交，长单供应顺畅且库存充足的情况下，下游电解铝企业现货采购意愿不高，贸易商接货交长单，持货商有库存压力，但出货不畅，现货报价持稳。近期暂无更多检修减产，前期检修产能陆续复产，运行产能有所回升，产量小幅回升，处于历史高位。下游电解铝运行产能轻微增加，氧化铝消费维持消费上升势头。当前供应大幅过剩的情况未有改变。由于铝土矿价格持续下跌，氧化铝企业成本下降，这缓解了亏损压力，短期减产的意愿不强。而后期新产能投产计划量较大，届时过剩压力将加剧。高库存压力下，氧化铝现货价格低位难改，期货价格虽受资金行为影响或反复波动，但上方空间受限，操作上建议反弹做空。