西南期货：1月29日铝早评
发表日期：2026/1/29 兰格钢铁 兰格钢铁网
上一交易日，沪铝主力合约收于25330元/吨，涨幅1.87%；氧化铝主力合约收于2820元/吨，涨幅1.81%。当前氧化铝市场延续供应过剩格局，国内运行产能高企，海外新增产能有序释放，市场货源充裕，港口和厂库库存均处于高位。铝土矿和烧碱价格不坚挺，氧化铝成本支撑不强。尽管电解铝冶炼利润非常可观，但国内产能接近天花板、海外项目爬产不畅，供应端弹性不佳。高铝价显著抑制下游需求，铝加工行业开工率普遍下滑，国内铝锭和铝棒社会库存快速累增至高位。上周，电解铝社会库存增加1.9万吨，铝棒社会库存增加1.6万吨。铝产业链上下游短期内均承压，氧化铝受制于过剩基本面，电解铝则需警惕高价格下的消费负反馈与库存压力，资金轮动引发的上涨难有持续性。观点：谨慎追涨。
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